6.2 Likviditetsanalyse

Viktige spørsmål i likviditetsanalyse:
- Kan bedriften betale kortsiktige forpliktelser?
- Hvor raskt kan eiendeler omsettes til kontanter?
- Er det nok kontanter og betalingsmidler?
- Hvor stor sikkerhetsmargin har bedriften?

Forskjell mellom lønnsomhet og likviditet:
En bedrift kan ha høy lønnsomhet (god fortjeneste) men dårlig likviditet hvis:
- Kundefordringer tar lang tid å få inn
- Mye kapital er bundet i varelager
- Store investeringer som ikke gir kontantstrøm umiddelbart
- Rask vekst som krever mye arbeidskapital

Derfor må vi analysere både lønnsomhet OG likviditet for å vurdere bedriftens økonomiske helse.

Formel:
$$\text{Likviditetsgrad 1} = \frac{\text{Omløpsmidler}}{\text{Kortsiktig gjeld}}$$

Omløpsmidler inkluderer:
- Kontanter og bankinnskudd
- Kundefordringer
- Varelager
- Andre kortsiktige fordringer

Tommelfingerregel:
- Likviditetsgrad 1 over 2,0 = God likviditet (trygg buffer)
- Likviditetsgrad 1 mellom 1,5-2,0 = Akseptabel likviditet
- Likviditetsgrad 1 under 1,5 = Svak likviditet (risiko)
- Likviditetsgrad 1 under 1,0 = Kritisk likviditet (betalingsproblemer)

Eksempel:
En bedrift har:
- Kontanter: 450 000 kr
- Kundefordringer: 1 200 000 kr
- Varelager: 850 000 kr
- Kortsiktig gjeld: 1 100 000 kr

Omløpsmidler = 450 000 + 1 200 000 + 850 000 = 2 500 000 kr

$$\text{Likviditetsgrad 1} = \frac{2\,500\,000}{1\,100\,000} = 2{,}27$$

Bedriften har god likviditet med 2,27 kroner i omløpsmidler per krone i kortsiktig gjeld.

Formel:
$$\text{Likviditetsgrad 2} = \frac{\text{Omløpsmidler} - \text{Varelager}}{\text{Kortsiktig gjeld}}$$

Eller:
$$\text{Likviditetsgrad 2} = \frac{\text{Mest likvide omløpsmidler}}{\text{Kortsiktig gjeld}}$$

Mest likvide omløpsmidler:
- Kontanter og bankinnskudd
- Kundefordringer
- Markedsbaserte verdipapirer

Tommelfingerregel:
- Likviditetsgrad 2 over 1,0 = God likviditet
- Likviditetsgrad 2 mellom 0,8-1,0 = Akseptabel likviditet
- Likviditetsgrad 2 under 0,8 = Svak likviditet

Eksempel (samme bedrift som over):
Omløpsmidler - Varelager = 2 500 000 - 850 000 = 1 650 000 kr

$$\text{Likviditetsgrad 2} = \frac{1\,650\,000}{1\,100\,000} = 1{,}50$$

Selv uten varelager har bedriften god likviditet med 1,50 kroner i likvide midler per krone i kortsiktig gjeld.

Formel:
$$\text{Kontantlikviditet} = \frac{\text{Kontanter og bankinnskudd}}{\text{Kortsiktig gjeld}} \times 100\%$$

Tolkning:
- Over 20% = Meget god kontantberedskap
- 10-20% = God kontantberedskap
- 5-10% = Akseptabel kontantberedskap
- Under 5% = Svak kontantberedskap (risiko)

Eksempel (samme bedrift):
Kontanter: 450 000 kr
Kortsiktig gjeld: 1 100 000 kr

$$\text{Kontantlikviditet} = \frac{450\,000}{1\,100\,000} \times 100\% = 40{,}9\%$$

Bedriften har meget god kontantberedskap med over 40% av kortsiktig gjeld dekket av kontanter.

Når er kontantlikviditet viktigst?
- I usikre tider (økonomisk krise, pandemier)
- For bedrifter med uforutsigbar inntektsstrøm
- Når leverandører krever kontant betaling
- Ved plutselige utgiftsbehov

Formel:
$$\text{Arbeidskapital} = \text{Omløpsmidler} - \text{Kortsiktig gjeld}$$

Tolkning:
- Positiv arbeidskapital = God buffer, bedriften kan dekke forpliktelser
- Null arbeidskapital = Kritisk, ingen sikkerhetsmarginer
- Negativ arbeidskapital = Farlig, kortsiktig gjeld overstiger omløpsmidler

Sammenheng med likviditetsgrad 1:
$$\text{Arbeidskapital} = \text{Omløpsmidler} \times \left(1 - \frac{1}{\text{LG1}}\right)$$

Eksempel:
En bedrift har omløpsmidler på 3 500 000 kr og kortsiktig gjeld på 2 000 000 kr.

Arbeidskapital = 3 500 000 - 2 000 000 = 1 500 000 kr

Dette betyr at bedriften har 1,5 millioner kroner i buffer til daglig drift etter at alle kortsiktige forpliktelser er dekket.

Faktorer som påvirker arbeidskapital:
- Kundefordringers innbetaling (kortere kredittid = mer arbeidskapital)
- Lagerstyring (mindre lager = mer arbeidskapital)
- Leverandørgjeld (lengre betalingstid = mer arbeidskapital)
- Sesongvariasjoner i salg og innkjøp

Oppsummering

I dette kapittelet har du lært:

- Likviditetsanalyse: Vurderer bedriftens evne til å betale regninger ved forfall.
- Likviditetsgrad 1: Omløpsmidler delt på kortsiktig gjeld.
- Likviditetsgrad 2: Strengere mål som ekskluderer varelager.
- Kontantlikviditet og arbeidskapital: Kontantlikviditet er strengeste mål; arbeidskapital er omløpsmidler minus kortsiktig gjeld.

Viktige formler

Nøkkelbegreper